2025-06-01 21:18:49 0,868次浏览

中金发布研报称,,, ,,,,当前小鹏汽车-W(09868)港/美股股价分别对应2025年1.6/1.5xP/S,,, ,,,,维持跑赢行业评级,,, ,,,,维持盈利预测。。 。 。。。维持港股/美股目标108港币/28美元,,, ,,,,较当前股价存41%/45%上行空间,,, ,,,,均对应2025年2.2xP/S。。 。 。。。北京时间5月28日,,, ,,,,公司召开MONA M03 Max车型新品发布会,,, ,,,,新款车型定价超出市场预期。。 。 。。。 中金主要观点如下: 配置丰富价格超预期,,, ,,,,迎来M03 Max智驾周期 在本次新品发布会中,,, ,,,,公司发布了Max版本车型,,, ,,,,并将此前的Air版本升级为Plus版本,,, ,,,,Max相较于此前的预售价15.58万元下调1.6万元,,, ,,,,与同配置Plus版本价差1万元。。 。 。。。整体来看,,, ,,,,该行认为新车型延续公司打造热销产品的思路,,, ,,,,即通过有竞争力的定价、标配丰富的产品配置和智能驾驶功能,,, ,,,,让消费者实现科技平权和舒适的产品体验。。 。 。。。此外该行还想强调,,, ,,,,Max车型的独特性在于:1)国内15万元价格带内唯一搭载双Orin芯片,,, ,,,,和唯一可实现全场景高阶辅助驾驶能力的车型; ;;;;;;2)Max版本车型的目标客群年轻化、对辅助驾驶接受度和付费意愿更高,,, ,,,,该行预计Max版本的购买比例有望超出市场预期。。 。 。。。根据公司官方微博披露订单数据,,, ,,,,MONA两个版本的车型上市1小时大定数量为12566台,,, ,,,,超过去年MONAM03上市同期,,, ,,,,其中Max版订单占比83%,,, ,,,,符合该行预期。。 。 。。。 强产品周期持续,,, ,,,,海外市场进展积极 根据乘联会数据,,, ,,,,公司1-4月的月销量均突破3万辆,,, ,,,,延续了强势产品周期。。 。 。。。在新车型上市带动下,,, ,,,,该行预计公司后续的季度销量及盈利能力有望持续环比提升。。 。 。。。公司产品周期强劲且成本、费用控制持续兑现,,, ,,,,建议积极关注公司今年有望实现盈利转正的投资机会。。 。 。。。海外市场方面,,, ,,,,公司1Q销量实现370%以上同比增速,,, ,,,,新增40+海外门店,,, ,,,,公司计划于2025年下半年,,, ,,,,针对小鹏G6和小鹏X9两款车型启动在印度尼西亚的本地化生产,,, ,,,,持续拓展产品线和市场。。 。 。。。展望2025年,,, ,,,,公司保持全年海外销量翻倍的目标,,, ,,,,亦对均价和盈利形成正面带动,,, ,,,,未来10年海外市场销量占比目标达到50%,,, ,,,,逐步成为全球头部智能电动车品牌。。 。 。。。 智驾能力持续突破,,, ,,,,提升营销及用户使用频次 M03 Max车型全球首发“人机共驾”功能,,, ,,,,Max版本车型轻掰方向盘即可与辅助驾驶协同控制。。 。 。。。此外,,, ,,,,公司在行业首创划线泊车,,, ,,,,新车纯视觉AEB最高刹停车速130km/h。。 。 。。。公司发布会披露计划在6月底OTA推送ETC收费站辅助通行和三点掉头能力。。 。 。。。该行认为在如何更好的对客户进行营销、和提升用户的使用频次上实现了更多的突破,,, ,,,,推出辅助驾驶安心保险服务,,, ,,,,有望保持行业领先的体验。。 。 。。。 风险提示:新车和自动驾驶需求不及预期,,, ,,,,新车交付及与大众合作不及预期。。 。 。。。

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中金:维持小鹏汽车-W跑赢行业评级 目标价108港元
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